20、【9】试述现行国际货币体系的脆弱性及其改革的重点

　　答：(一)目前看来，对现存国际货币体系的批评主要集中在以下几个方面：

　　1)汇率制度的脆弱性：混合型的国际汇率安排在主要货币汇率保持稳定的情况下可以比较平稳的运行，但在主要货币汇率水平大幅波动下，则会引起一系列问题，直接导致一些发展中国家的竞争力调整和经济失衡。①钉住汇率制度降低了发展中国家调节经济的能力。②相对稳定的汇率水平，导致发展中国家在利用外资的过程中累积了大量风险。③从理论上讲，钉住汇率制度加大了发展中国家遭受投机性攻击的可能性。

　　2)多元化货币储备体系的不稳定性：货币储备体系多元化似乎克服了“特里芬难题”但实质上，更加剧了金融市场的动荡。①各国货币当局对储备结构的调整加强了国际金融市场的不稳定性。②货币储备体系的多元化加剧了发展中国家对发达国家的依赖。

　　3)国际货币基金组织缺乏独立性和权威性：首先，国际货币基金组织无法通过政策监督来发现危机隐患，其次国际货币基金组织无法通过最后贷款人职能的实施来降低危机的破坏性影响。

　　(二)改革的重点：亚洲金融危机以来，以美元为主导的现存国际货币体系的各种弊端逐渐显露，改革国际货币体系的努力也由此展开。这种改革主要集中在国际上和地区两个层次。

　　1)国际货币基金组织的改革：①扩大资金实力。②加强信息交流和发布功能。③改革资金援助的限制条件。

　　2)区域合作机制的建立：区域合作机制是国际货币基金组织的补充，目的是为了维护区域各国的经济和金融安全，确保经济的稳定发展。区域合作通过以下几个方面，可以在危机管理方面大有作为：①汇率制度合作，②区域监督机制，③威慑机制，可以提升区域的整体形象，增强普通投资者的信心，确保资本市场

　　21、【10】试分析蒙代尔政策配合说的主要内容

　　答：1962年，蒙代尔正式提出了“政策配合说”，其特色在于它强调以货币政策促进外部均衡，以财政政策促进内部均衡的政策说。

　　蒙代尔认为，财政政策与货币政策对国际收支与名义收入有着相对不同的影响。因此，在固定汇率制度下，一国也存在两种独立的政策工具来实现内外两方面的经济目标。财政政策和货币政策的取向如果都是紧缩的，对国际收支也会分别有不同的作用。所以只要对财政政策和货币政策合理的搭配使用，就有可能同时实现内外均衡。如图：

　　BB线为外部均衡线，该线上任意一点都代表由一定的利率水平与财政支出的组合而达到的国际收支均衡状态。YY线为内部均衡线，线上任意一点都代表使国内均衡得以实现的利率水平与财政支出的组合。

　　BB线较为陡峭，这是由国际资本的流动造成的。要达到均衡，必须财政支出的力度要足够大。这样利率小变动一下，财政支出就会大变动一下，而利率和财政支出变动对国内总供求的影响，由于不适及国际资本流动，故YY线较为平坦。2线形成的交叉点就是内外部同时实现均衡的均衡点。

　　蒙代尔得出了他的政策“分派原则”，在固定汇率下，只有把内部均衡目标分派给财政政策，外部均衡目标分派给货币政策，方能达到经济的全面均衡。这即是蒙代尔得“政策搭配理论”。

　　依据这样的思路，由一个最佳政策配合的设计。