案例分析题

　　1.美国《财富》杂志目前公布了1999年度的美国500强企业的排名。通用汽车公司连续12年名列500强之首，年收入达到1890亿美元。1998年排在第二位的福特汽车公司以年收入1625亿美元跌到第四位。

　　1999年亚洲经济开始复苏，去年美国500家大公司的销售总额比前年增加了10.2%，盈利增加了28.7%。通用汽车缘何能连续12年屹立在龙头老大的位置不动摇?而福特汽车不仅未保住以往的经营业绩，反而跌落到第四位，这与它们迥异的跨国经营战略是紧密相关的。

　　通用：尊重被并购方的优势及自主权

　　通用汽车公司早就在摸索如何在全球实行最佳的并购战略。它最初收购了欧宝汽车公司，后来入股五十铃、铃木汽车公司。它谋求在美国的生产上与丰田汽车公司在引擎上进行合作。就是说，它实行摸着石头过河的并购战略，尊重各家公司的自主经营，充分发挥各自的长处。从微型汽车、商用汽车到中高级汽车，通用汽车公司各种类型的汽车几乎都生产，但与福特汽车公司相比，在高级轿车的生产上却略逊一筹。

　　通用长期公司推行的并购战略，在确立各自的品牌优势、最大限度地发挥企业自主经营能力上取得了显著效果。但目前还不能说在共享汽车底盘和基础设施等资源上取得了很大的整体效果。

　　福特：统一树立自己的品牌形象

　　与通用汽车公司相比，福特汽车公司的战略却大不相同。除了最近收购美洲虎、阿斯顿马丁等汽车公司之外，福特汽车公司的战略是树立自己的品牌形象，走批量生产之路。它收购马自达汽车公司也是为了全面统一事业，比如开发利用福特汽车底盘汽车底盘和引擎，实现零部件采购的全球化等。与此同时，福特汽车公司还在管理上鲜明地打出了福特色彩。

　　在对欧洲福特公司和美国福特公司的组织于领导权实行统一之后，福特公司的这种战略更加明确，进一步加快了在全球实行统一的步伐。在产品开发上，美国福特公司、欧洲福特公司、美洲虎公司和马自达公司分工明确，立足于全球化的角度统一使用汽车底盘。福特汽车在实现零部件供应的全球化上也花费了很大气力，这几年大幅度降低了成本。此外，福特汽车公司还对错综复杂的经营体制、开发工序和生产线进行了调整和统一。

　　然而，最近福特汽车公司的战略也开始发生了变化。从总体上看，发生了四大变化：调整了方针，重新恢复了欧洲福特公司的组织，对各地区的经营进行区别对待;在收购沃尔沃汽车公司之后，建立了高级轿车部门;加强服务和金融与汽车相关的事业，向顾客提供全面服务;实行销售改革，计划建立为顾客着想的零售店网，以及重建销售连锁店。

　　思考题：

　　(1).比较通用汽车公司和福特汽车公司的全球化购并战略的异同。

　　(2).请指出两个公司全球化并购的战略意图和指导思想，并谈谈你对汽车行业跨国并购的看法。

　　2.假设某公司计划购置一个铜矿，需要投资600000元。该公司购置铜矿之后，需要购置运输设备将矿石运到冶炼厂。公司在购置运输设备时有两种方案，投资方案甲是投资400000元购买卡车，而投资方案乙是投资4400000元安装一条矿石运送线。如果该公司采用投资方案甲，卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用;假设该投资项目的使用期为1年，1年以后，铜矿的矿石将会耗竭。同时，假设投资方案甲的预期税后净利为1280000 元，投资方案乙的预期税后净利为6000000元。假设投资方案甲和投资方案乙的资本成本均为10%且比较稳定。

　　要求：分别计算两个项目的净现值和内部报酬率。

　　参考答案：

　　1、在经济全球化的背景下，大型跨国企业通过并购其他企业，获得新的经营资源、扩大经常规模、开拓新的市场，在全球范围内进行资源整合，提升竞争能力。福特汽车公司和通用汽车公司根据各自的资源特点，从成本和市场角度出发，制定了迥然不同的并购战略，跨国并购战略是公司总战略的一部分，它们都是服务于公司总的发展方向，要实现资源的最优化配置和价值的最大化。

　　2、(1)两个方案的净现值：

　　NPV甲=-1000000+1280000×PVIF10%,1=163636(元)

　　NPV乙=-5000000+6000000×PVIF10%,1=454545(元)

　　(2)两个方案的内部报酬率

　　投资方案甲的内部报酬率(IRR甲)为：

　　-1000000+1280000/(1+r)=0

　　1280000/(1+r)=1000000

　　(1+r)=1.28

　　IRR甲=1.28-1=28%

　　投资方案乙的内部报酬率(IRR乙)为：

　　-5000000+6000000/(1+r)=0

　　6000000/(1+r)=5000000

　　(1+r)=1.20

　　IRR乙=1.2-1=20%